Conthe argumenta que el error en la inversión en bienes tangibles está en una ley que «permite expresamente la recompra a la misma sociedad que vende»
29 may 2006 . Actualizado a las 07:00 h.?anuel Conthe Gutiérrez (Madrid, 1954) se reunió ayer en el Club Financiero de Vigo con unos 40 empresarios interesados en el funcionamiento del organismo supervisor de la Bolsa española. El presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) aseguró que el escándalo de «Gescartera no tiene nada que ver con los de Fórum y Afinsa: no cabe duda de que Gescartera fue un fallo nuestro, el caso de los sellos no. Está lejos de nuestras competencias». -El error está en la ley, en la disposición adicional cuarta de la Ley de Sociedades de Inversión Colectiva del 2003. El primer párrafo de ese artículo permite expresamente algo que no debería consentir y es la recompra de los sellos. Ésa es una contradicción que desnaturaliza el hecho mismo de la inversión en bienes tangibles. -¿Por qué? -Primero, porque se aleja del negocio de la compra-venta y empieza a parecerse más a un negocio financiero de depósitos de ahorro. Y segundo, porque el ahorrador se desentiende del valor de mercado de los sellos y, lógicamente, sólo le preocupa a qué precio le van a recomprar su inversión. Si la recompra, por parte del mismo que vende el producto a sus inversionistas, estuviera prohibida, la cuestión tendría un cariz distinto. En mi opinión, el legislador haría bien en cambiar ese párrafo. -¿Pero en serio piensa que la CNMV no habría podido hacer algo más? ¿Nadie les ha pedido informes o asesoramiento? -No. La verdad es que hay un malentendido terminológico. Fórum y Afinsa están muy lejos de las competencias de la CNMV, como del Banco de España o de la Dirección General de Seguros. Lo que sucede es que se trata de una modalidad de ahorro que afecta a muchas personas y hay quien la equipara con una inversión colectiva. Pero no tiene nada que ver, porque una inversión colectiva (que sí nos compete) es cuando existe un patrimonio en común entre varios ahorradores, en el que cada uno tiene una cuota. En Fórum Filatélico y Afinsa se trata de contratos individuales. El legislador introdujo esta confusión al meter este tipo de contratos en una disposición adicional de las sociedades de inversión colectiva. -El nuevo Código de Buen Gobierno (Código Conthe) está originando muchas críticas, ¿las acepta? -Creo que el Instituto de Consejeros está equivocado al decir que los consejeros independientes no deben tener acciones en las empresas. Si su participación no es significativa (menos del 5%) y su nombramiento es independiente, tener una pequeña parte en la empresa le permite incluso estar alineado con el pequeño accionista. La independencia no se la da un pequeño porcentaje en el capital, sino el que no sea designado a dedo por el presidente, sino por la comisión de nombramientos... -¿Se está quedando sola la Bolsa española al no estar en las fusiones que se están produciendo en el resto de Europa? -Bolsa y Mercados Españoles (BME) saldrá a cotizar este verano y serán sus accionistas quienes decidan su futuro. Yo creo que el régimen de alianzas que vienen aún no es muy nítido,... España, como Italia, parecen las bolsas más pasivas ante la posibilidad de formar grupos. Pero la lógica de la Bolsa española parece que es más esperar hacia dónde van las demás bolsas europeas, que ese panorama se aclare un poco, antes de optar por una de las alternativas posibles. -A usted le gusta decir que es más un supervisor de conductas que un supervisor de solvencia, ¿qué tal se portan las empresas gallegas que cotizan en Bolsa? -No puedo hablar de asuntos confidenciales. -¿Cómo animaría a nuevas empresas gallegas a salir a Bolsa? -Salir a Bolsa tiene costes, pero aporta la ventaja del prestigio social y el reconocimiento. Se puede seguir jugando en la liga regional, pero la Bolsa es jugar en Primera División, por eso permite captar más capitales.