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El final de una etapa y la vuelta a la normalidad

La Voz de Galicia

El panorama internacional est bastante ms confuso de lo habitual. El denominado nuevo proteccionismo est derivando en la sustitucin de acuerdos regionales en los que participaba Estados Unidos, por acuerdos bilaterales entre la potencia americana y sus posibles socios comerciales (Mxico, por ejemplo). El acuerdo con China se demorar algo ms, ya que el pacto tendra que ir ms all de lo comercial para contemplar aspectos financieros relacionados, algunos de ellos, con las emisiones de deuda pblica en USA. El comercio internacional se resentir en este ejercicio, pero es de prever que para los aos siguientes siga creciendo, aunque lo haga ms lentamente.

En el espacio europeo la situacin es ms confusa. La gestin del brexit se est haciendo cada da ms compleja. El Reino Unido est negociando con una UE en la que crecen las discrepancias internas, sobre todo al respecto de la inmigracin. Algunos pases tienen dificultades para entender que las fronteras en el Mediterrneo de Italia, Espaa y Grecia son las fronteras exteriores de la Unin y, lo que ah est sucediendo, no es de incumbencia nacional sino un asunto comunitario. Existe el temor a que estas discrepancias lleguen a resquebrajar la unanimidad de la posicin comn sobre el brexit e, incluso, que las tentaciones de abandonar la UE por parte de algunos miembros se fortalezcan, sobre todo en la Europa del Este. Debemos de tener en cuenta que el Reino Unido no tiene problemas de inmigracin desde que present, hace ya ao y medio, la solicitud de abandono.

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Si la posicin de la UE sobre el brexit es todava clara y contundente, por parte del Reino Unido sigue habiendo una ambigedad fuera de todo clculo y absolutamente imprevisible. No quieren entender que la UE es un restaurante con men de plato del da. No se pueden escoger unas cosas y desechar otras, como en un restaurante a la carta. No aceptan restaurar la frontera entre las dos Irlandas ni tampoco aceptan una frontera interior para mantener en Irlanda del Norte los pactos del viernes santo. No aceptan la libre circulacin de personas, pero quieren mantener la movilidad de capitales y la libre circulacin de mercancas. No se aclaran. Las mayoras parlamentarias empiezan a reorganizarse y deberamos tener en cuenta que podra haber un segundo referndum.

Bajo el punto de vista espaol es importante el considerar que las relaciones internacionales estn modificndose de tal manera que el protagonismo de EE.UU. va a ser cada vez mayor en detrimento de organizaciones supranacionales que intentaban gobernar el mundo. El abandono del Acuerdo de Pars sobre cambio climtico o la extincin del TLC son buenos ejemplos. Con el brexit va a depender de la modalidad de salida, pero, en cualquier caso, no es una buena noticia para Espaa. La economa espaola se ver afectada directamente y tambin lo har de forma indirecta ya que en Portugal (uno de los principales clientes de Espaa) el impacto va a ser significativo. Y a un nivel ms poltico, la patata caliente de Gibraltar.

De todas formas, lo ms importante es irse preparando para la inminente subida de los tipos de inters. Aunque el BCE nos habla del otoo del 2019, es posible que se adelante. De la magnitud del impacto que puede tener sobre las finanzas en Espaa simplemente un dato. Una subida de un punto significa diez mil millones ms de gasto en el pago de intereses por parte de la Hacienda Pblica espaola y unas perturbaciones importantes para mantener la senda del dficit pblico pactada con el resto de la eurozona. Para las familias significara un incremento de los intereses del orden de los 7.000 millones y unos 9.000 para las empresas. En otras palabras, en un pas tan endeudado como el nuestro, aquel uno por ciento significara detraer un 2,5 % del PIB va incremento en el pago de intereses.

Lo que hemos tenido desde el 2013 -los tipos de inters cercanos a cero, o incluso negativos- no son lo normal. Segn un buen amigo y banquero, son un sindis.

Tags: Brexit Deuda pblica Reino Unido Italia China Mxico Grecia PIB Gibraltar Cambio climtico Eurozona Dficit BCE EE.UU. Portugal Francia Irlanda del Norte Unin Europea
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