nuevo escenario financiero Cinco fusiones en marcha no tienen el tamaño que exige el Banco de España

El Banco de España no se cansa de afirmar que de los procesos de reestructuración de cajas han de salir entidades «suficientemente sólidas», es decir, con buenas ratios de solvencia y fortaleza que les permitan afrontar los retos inmediatos (las nuevas normas contables de Basilea) y los futuros. Sin embargo, no obvia otra circunstancia: la del tamaño. Hace un año, el supervisor trasladó al sector la necesidad de concentrar el número de entidades para propiciar un puñado de firmas de mayor dimensión. El mínimo, 50.000 millones de euros en volumen de activos. Esa cifra solo la superan las cinco grandes: dos catalanas (La Caixa y Caixa Catalunya), dos valencianas (Bancaja y CAM) y Caja Madrid.

Aunque la historia reciente prueba que una gran entidad también puede caer (se ha visto con bancos estadounidenses y centroeuropeos), en el sector se mantiene que, junto a los parámetros de solvencia, eficiencia y buena capitalización, el tamaño es básico para subsistir.

Sin embargo, de los ocho procesos de fusión -virtual o real- abiertos hasta la fecha, solo tres superan esos 50.000 millones. De hecho, uno lo hace porque solo su entidad principal, Caixa Catalunya, suma más de 60.000. Las otras dos son la gran fusión andaluza Unicajasur (Unicaja junto a Caja Jaén y Caja Sur), con algo más de 54.000 millones; y la única fusión fría aprobada: el sistema institucional de protección (SIP) de Banca Cívica, que llega a los 58.000 tras sumar sus fundadores (Caja Navarra y Caja Canarias) tres cajas castellanas (Burgos, Ávila y Segovia).

Los promotores de esta alianza destacaron, tras la entrada de las dos últimas, el tamaño que iban a alcanzar juntos. Porque, pese a que inicialmente mantendrán sus nombres y gobiernos, las cinco consolidarán sus resultados ante el mercado.

Las otras cinco operaciones anunciadas no llegan a ese volumen de activos. No quiere decir que el Banco de España no las apruebe, porque alguna ya ha pasado el filtro. Simplemente, se quedan con un tamaño que las podría hacer vulnerables a terceros ante una segunda oleada de fusiones. En ese grupo está el caso de Caja España y Caja Duero. Hasta noviembre, esta operación contaba con la participación de Caja Burgos, lo que permitía llegar a los 57.000 millones. Sin embargo, esta última desertó y la alianza se quedará en 44.000 millones, ligeramente inferior a Caixa Galicia. La propia Junta de Castilla y León mostró su disgusto por aquella espantada y lamentó públicamente no superar ese umbral que desea el Banco de España.

Las otras cuatro alianzas no llegan por diversos motivos. Así, la fusión de tres cajas comarcales catalanas se ve más como una operación estratégica territorial que como una opción de crear una gran firma. En el caso del SIP entre CAI, Caja Rioja y Caja Insular, supone una opción de refuerzo inmediato, aunque la negociación está parada. Y en las alianzas que lidera Cajastur (se queda con la intervenida CCM) y Cajasol (se hace con la firma de Guadalajara), los analistas entienden que es una vía para que la mayor gane tamaño y pueda luego ir sumando otras. Para la asturiana se especula con uniones en Cantabria, Murcia y Baleares (sin descartar Caixanova), y en el de la sevillana, con las extremeñas.

La no consecución de ese tamaño adecuado ha motivado que se desestimen dos operaciones de fusión que se estudiaron con profundidad: la de Caja Segovia-Ávila, y la de las dos firmas extremeñas. Los Gobiernos regionales de esas firmas admitieron que no engordaban lo suficiente.

¿Y la posible fusión gallega? Superaría el umbral sin problema, con 75.000 millones para auparse al quinto puesto por tamaño, uno de los argumentos esgrimidos por la Xunta para defender esa salida.