El Tesoro coloca 4.077 millones de euros con menos demanda y tipos más altos

España subasta 1.580 millones en bonos a 3 años con una demanda que ha superado en 2,2 veces lo vendido y 2,3 veces respecto a la anterior ocasión


El Tesoro Público ha vuelto a superar su objetivo al colocar 4.076,01 millones de euros en bonos y obligaciones, aunque los títulos han cosechado menos demanda y el organismo se ha visto obligado a subir la rentabilidad para cerrar con éxito la emisión.

El organismo se ha quedado en la parte alta del objetivo, ya que esperaba captar entre 3.000 y 4.000 millones de euros. La demanda, por su parte, ha rozado los 8.000 millones, aunque ha sido inferior a la registrada en la última subasta (casi 9.700 millones).

En concreto, el Tesoro ha colocado 1.579,53 millones de los 3.536,63 millones solicitados por el mercado en bonos a 3 años con cupón 3,30%. La demanda de este tipo de bono se ha moderado ligeramente respecto a la subasta anterior, aunque ha superado en 2,2 veces lo vendido (2,3 veces en mayo). Los intereses de los bonos a 3 años han subido respecto a la última subasta de este tipo de papel. Así, el tipo medio ha pasado del 2,247% al 2,442%, mientras que le marginal ha subido al 2,472% desde el 2,268% anterior.

Por otro lado, el organismo ha vendido 1.344,97 millones de los 2.606,09 millones pedidos por los inversores en bonos a cinco años con cupón 4,50%. De esta forma, las peticiones han superado en 1,9 veces lo colocado, una cifra algo menor a la anterior (2,2 veces).

En este caso el Tesoro también ha tenido que elevar ligeramente la rentabilidad, por lo que el tipo medio ha pasado del 2,789% al 3,001%, mientras que el marginal ha escalado al 3,032% desde el 2,807% registrado el 9 de mayo. Finalmente, el Tesoro ha emitido 1.151,51 millones de los 1.783,12 demandados en obligaciones con cupón 5,90% y vencimiento a 30 de julio de 2026. La demanda de este papel también se ha moderado, aunque ha superado en 1,5 veces lo vendido (1,6 en la última emisión).

De la misma forma, los intereses del papel a más largo plazo han superado el nivel de la subasta del 9 de mayo. En concreto, el tipo medio ha escalado al 4,540% desde el 4,336% y el marginal ha subido al 4,558% desde el 4,354%. En cualquier caso, el Tesoro ha colocado otros 4.000 millones este jueves y casi 7.600 millones en toda la semana, después de que el pasado martes vendiera 3.510 millones en letras a 3 y 9 meses a tipos más elevados.

Más de 23.000 millones en mayo

Con la emisión de este jueves, el organismo ha cerrado el mes de mayo tras captar más de 23.000 millones de euros de los mercados en las cuatro emisiones mensuales (letras, bonos y obligaciones) y en una sindicada que lanzó la semana pasada para aprovechar la mejora de los mercados. La cifra total supone más del 10% de la emisión bruta prevista por el Tesoro para todo el 2013 (207.173 millones).

La emisión sindicada del bono a diez años celebrada el martes fue todo un éxito y permitió al Tesoro captar 7.000 millones, una cantidad muy elevada para este tipo de subastas, tras cosechar una demanda de más de 21.000 millones de euros, el triple de lo vendido.

De hecho, el organismo se plantea hacer otra emisión de este tipo antes de que acabe el año tras el buen resultado de la última, aunque en este caso sería de un bono a cinco años. Además, se plantea más subastas en dólares y de bonos con rentabilidad ligada a la inflación para diversificar el tipo de inversores.

En lo que va de año, el Tesoro ha captado en el mercado 69.119 millones de euros dentro del programa de financiación regular a medio y largo plazo. Esto supone el 57% de la previsión para todo el ejercicio (121.300 millones de euros). El coste medio se ha situado en el 2,68% a 30 de abril de este año, frente al 3,01% con que se cerró 2012.

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