Moodys se pone en lo peor y asesta otro golpe a España por la reforma de las cajas

Moody?s volvió a aparecer ayer en escena. De nuevo para dejar poner en entredicho la credibilidad de España. Y lo hizo en un día señalado: el elegido por el Banco de España para poner de una vez cifra a las tan traídas y llevadas necesidades de capital del sistema financiero patrio. Horas antes de que el supervisor diera a conocer sus números, los analistas de la agencia de calificación colocaron los suyos sobre la mesa. Según sus nuevos cálculos, revisados al alza, la factura de la reconversión de las cajas podría situarse entre 40.000 y 50.000 millones de euros. En un escenario más duro, con menor crecimiento de lo esperado, mayor pérdida de valor de los activos y un sensible empeoramiento del negocio, las necesidades de recapitalización se dispararían hasta los 120.000 millones. Muy lejos, lejísimos, de los 20.000 millones de los que hablaba hasta ayer el Gobierno y que el Banco de España ha acabado dejando en 15.152.

Malestar en el Gobierno

El momento escogido fue lo que más molestó al equipo económico del Ejecutivo. Porque la rebaja de la calificación de la deuda española (de un escalón: de Aa1 a Aa2) estaba cantada desde que la agencia anunció, a mediados de diciembre, que ponía en cuarentena la nota. El malestar lo dejó claro la vicepresidenta Elena Salgado, quien aseguró, visiblemente contrariada, que «las dudas se habrían resuelto simplemente esperando a que esta tarde [por ayer] se conozcan las cantidades necesarias». «Quien diga que se necesita una cantidad distinta tendrá que decir en qué entidad», añadió. Zapatero, por su parte, precisó que es el Banco de España el que tiene «la información, la credibilidad y la veracidad» de la situación real de las entidades financieras. Y la directora general del Tesoro, Soledad Núñez, recordó que Moody?s ni siquiera ha respetado los tres meses de plazo que se dio en diciembre para revisar la calificación, informa Efe. Según Núñez, Moody?s evita así pronunciarse sobre datos objetivos -los que por la tarde hizo públicos el supervisor-, al tiempo que no especifica qué contexto o qué escenario de estrés podría provocar que estas necesidades se disparasen, teniendo en cuenta las provisiones y las garantías ya aportadas por las entidades financieras.

El argumento de la agencia

La agencia, por boca de su analista senior para España, Kathrin Muehlbronner, se defendió argumentando que el momento del anuncio se había escogido para no influir excesivamente en los mercados, ya que la semana que viene el Tesoro español tiene que hacer frente a varias emisiones de deuda.

Pero, las dudas de Moody?s no acaban en el sistema financiero. Los expertos de la firma tampoco creen que el Gobierno vaya a ser capaz de meter en cintura a las comunidades autónomas para que pongan coto a su déficit. Y, ahí sí, Salgado está de acuerdo con ellos: «Efectivamente, tenemos que hacer más esfuerzos para reconducir el déficit y, sobre todo, lo tienen que hacer las comunidades. Y nosotros controlarlo».

Rescate innecesario

La cara de la moneda, que los analistas de la agencia de calificación no creen que España vaya a tener que acudir al fondo de rescate orquestado por la eurozona para socorrer a los miembros en apuros. De hecho, la calificación de Aa2 -con perspectiva negativa, eso sí- equivale a un notable alto.

En cualquier caso, la decisión de Moody?s no hizo estragos en los mercados. Aunque, nada más conocerse la noticia, la prima de riesgo española -diferencial de rentabilidad entre el bono español a diez años y su homólogo alemán- escaló hasta los 230 puntos básicos, a última hora de la tarde había regresado al entorno de los 220. Y algo similar ocurrió en la Bolsa. El Ibex 35, que en los peores momentos del día llegó a retroceder casi un 2%, acabó con un descenso del 1,17%, en línea con el resto de las plazas del Viejo Continente.